一、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公告

具體公告內(nèi)容參見人民網(wǎng)。作為綱領(lǐng)性材料，建議重點(diǎn)閱讀：
http://politics.people.com.cn/n1/2017/1220/c1024-29719665.html
12月18日至20日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。此次會(huì)議定調(diào)2018年是“貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會(huì)、實(shí)施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵一年”，強(qiáng)調(diào)四個(gè)時(shí)間點(diǎn)疊加是過去幾年從來沒有的，也意味著明年著實(shí)不一般。
作為明年經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)，會(huì)議明確“今后3年要重點(diǎn)抓好決勝全面建成小康社會(huì)的防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”。同時(shí)，會(huì)議指出“打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)”。防控金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為化解其他領(lǐng)域重大風(fēng)險(xiǎn)的核心。既然中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將此明確為未來三年工作的重點(diǎn)，那么后續(xù)金融監(jiān)管必然會(huì)圍繞這一指導(dǎo)精神，在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，去杠桿，整頓影子銀行、房地產(chǎn)融資和政府融資等方面出臺(tái)相關(guān)政策。金融民工們往后幾年的搬磚形式不容樂觀。
對(duì)于PPP而言，資本金融資將越來越難，一是、所謂資本金融資本身就是加杠桿，后續(xù)監(jiān)管文件能區(qū)分哪些是合理加杠桿，哪些是不合理加桿杠？二是、以往的資本金融資大都來自于銀行非標(biāo)，隨著資管新規(guī)、銀信合作新規(guī)等的出臺(tái)，對(duì)非標(biāo)投向資本金形成較大約束。

二、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知（銀監(jiān)發(fā)〔2017〕55號(hào)）

具體通知內(nèi)容參見銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站：
http://www.cbrc.gov.cn/chinese/home/docDOC_ReadView/656ED8C75FA44F0387EF393B842A8A11.html
12月22日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布該通知，該通知主要看點(diǎn)有：第一、擴(kuò)大銀信類業(yè)務(wù)及銀信通道業(yè)務(wù)的定義，將表內(nèi)外資金和收益權(quán)同時(shí)納入銀信類業(yè)務(wù)的定義；第二、明確誰出資誰負(fù)責(zé)。明確信托資金或信托資產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分均由委托人決定，風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任和因管理不當(dāng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)損失全部由委托人承擔(dān)；第三、要求不得將信托資金違規(guī)投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)、股票市場(chǎng)、產(chǎn)能過剩等限制或禁止領(lǐng)域。這里關(guān)鍵在于如何理解是否“違規(guī)”，并非一刀切禁止所有信托資金投向房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)。

三、財(cái)政部關(guān)于堅(jiān)決制止地方政府違法違規(guī)舉債遏制隱性債務(wù)增量情況的報(bào)告

具體通知內(nèi)容參見審計(jì)署網(wǎng)站：
http://www.audit.gov.cn/n5/n26/c118298/content.html
12月23日，國(guó)家審計(jì)署網(wǎng)站掛出審計(jì)署審計(jì)長(zhǎng)胡澤君在全國(guó)人大常務(wù)會(huì)所做的報(bào)告全文，附件就包括《財(cái)政部關(guān)于堅(jiān)決制止地方政府違法違規(guī)舉債遏制隱性債務(wù)增量情況的報(bào)告》。財(cái)政部的這份報(bào)告對(duì)于理解當(dāng)前問題和政府下階段計(jì)劃有重要參考，報(bào)告要求充分認(rèn)識(shí)防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性和緊迫性，依法構(gòu)建規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，分析了地方政府違法違規(guī)舉債問題的成因，包括：一些地方黨政領(lǐng)導(dǎo)干部政績(jī)觀不正確；項(xiàng)目實(shí)施責(zé)任不落實(shí)，有些地方和部門審核基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目把關(guān)不嚴(yán)；一些金融機(jī)構(gòu)推波助瀾，違法違規(guī)融資行為問責(zé)不到位。
報(bào)告最后明確了下一步工作考慮。在下一步工作考慮中，指出了地方政府規(guī)范舉債融資的方式，包括適度增加地方政府債務(wù)限額和支持地方政府合法合規(guī)與社會(huì)資本合作，為我們后續(xù)開展政府類業(yè)務(wù)指明了方向。PPP依然是除發(fā)債外，最合規(guī)的地方政府融資渠道。

四、關(guān)于國(guó)有資本加大對(duì)公益性行業(yè)投入的指導(dǎo)意見（財(cái)建〔2017〕743號(hào)）

具體內(nèi)容參見財(cái)政部網(wǎng)站：
http://jjs.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/zhengcefagui/201712/t20171215_2777634.html
作為一個(gè)鼓勵(lì)和支持性的指導(dǎo)意見，在目前寒冷的嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，這份文件帶給我們不少陽光。指導(dǎo)意見指出，“目前部分公共服務(wù)領(lǐng)域仍然存在供給不足問題。以多種形式加大國(guó)有資本對(duì)公益性行業(yè)的投入，在提供公共服務(wù)方面做出更大貢獻(xiàn)，有利于改革發(fā)展成果更多惠及廣大人民群眾”。文件在“推廣政府和社會(huì)資本合作”中要求“通過資本市場(chǎng)和開發(fā)性、政策性金融等多元融資渠道，吸引國(guó)有企業(yè)等社會(huì)資本參與公共產(chǎn)品和公共服務(wù)項(xiàng)目的投資、運(yùn)營(yíng)和管理”。前期，國(guó)辦發(fā)〔2015〕42號(hào)文明確轉(zhuǎn)型后的平臺(tái)公司可以參與PPP，但對(duì)國(guó)有企業(yè)參與PPP則沒有明確。盡管轉(zhuǎn)型后的平臺(tái)公司就是國(guó)有企業(yè)，但此類項(xiàng)目推進(jìn)過程中，總少不了要做許多的解釋和溝通工作，該文件明確了國(guó)有企業(yè)的社會(huì)資本身份后，將使國(guó)有企業(yè)參與PPP更為“名正言順”。

五、一點(diǎn)感想

清華大學(xué)施一公教授曾痛心地說，他最好的學(xué)生也想去金融公司。2016年，中國(guó)金融業(yè)名義GDP占比達(dá)到8.35%。從發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，美國(guó)金融業(yè)GDP占比一直在8%以下，近幾年日本、英國(guó)也都遠(yuǎn)低于8%。在國(guó)內(nèi)金融深化程度遠(yuǎn)遜于發(fā)達(dá)國(guó)家的情況下，金融業(yè)GDP增速的快速增長(zhǎng)和占比快速上升，說明存在一定脫實(shí)入虛的現(xiàn)象，金融業(yè)的發(fā)展在一定程度上擠占了其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間。
在此背景下，金融業(yè)已成為目前供給側(cè)改革和“去產(chǎn)能”的重點(diǎn)，業(yè)務(wù)縮量和難做在所難免。在嚴(yán)監(jiān)管的形式下，銀行在執(zhí)行政策的時(shí)候也是層層加碼，監(jiān)管發(fā)個(gè)文件，銀行總行加碼一道，分行執(zhí)行再加碼一道。針對(duì)銀行和銀行所投資產(chǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管政策很多，這中間難免有沖突的地方，按照最嚴(yán)格來理解，很多業(yè)務(wù)都極難開展。


來源：PPP融資小白